Monday, December 28, 2009

Summers on the Wonders of the American Financial System

Via Krugman:
Let me quote from a speech that Lawrence Summers, then deputy Treasury secretary (and now the Obama administration’s top economist), gave in 1999. “If you ask why the American financial system succeeds,” he said, “at least my reading of the history would be that there is no innovation more important than that of generally accepted accounting principles: it means that every investor gets to see information presented on a comparable basis; that there is discipline on company managements in the way they report and monitor their activities.” And he went on to declare that there is “an ongoing process that really is what makes our capital market work and work as stably as it does.”

So here’s what Mr. Summers — and, to be fair, just about everyone in a policy-making position at the time — believed in 1999: America has honest corporate accounting; this lets investors make good decisions, and also forces management to behave responsibly; and the result is a stable, well-functioning financial system.
Reminds me of when he arrogantly told a Korean envoy asking for help in getting American bank to roll over their short-term loans to Korea during the Asian Financial Crisis that "In America, we don't tell our banks what to do."

UPDATE: A commenter writes: "In America, banks tell the government what to do!"


  1. I'm just wondering something. You've generally seem to let Obama off the hook for hiring Summers (I believe, perhaps I've misread you). In general I agree somewhat that his academic status and prestige coupled with his credentials could certainly lead Obama to believe Summers should certainly be a top choice.

    However, if Obama has even a rudimentary understanding of the crisis (and I hope he does); couldn't his research team just look as his past actions and realized that he was obviously not the best choice? That makes me think either his vetting team is hopelessly incompetent or Obama actually does agree that Summers actions were right during the 1990s.

  2. Let me clarify -- I think it was an understandable mistake for Obama to have picked Summers as his go-to guy for economic issues. Nevertheless, his faith in Summers is terribly misguided, and so of course Obama does deserve some blame here. I suspect Obama was not necessarily privy to all of Larry's doings in the 90s, and Larry, with his alpha-male persona, prestigious degrees and uncles, and having been tenured at Harvard at 28, was probably an easy choice -- and if you read Summers' editorials in the FT last year, they were extremely liberal, and no doubt written with an eye toward impressing the presidential candidates...

    It would help if every other media story written about Larry Summers did not call him "brilliant".


  3. I suppose, I do think Obama could have knowledge of his views in the 90s and what the results were if his vetting team had done their job, which might be a large assumption.

    Random question though. You rant about Bernanke and Summers quite a bit. I'm curious though, if you were President, who exactly would you put in those roles?

  4. Hello by your words the American financial system I got remember one thing that Apart from a foreign power taking over the US, this administration has achieved the complete destruction of these United States. What the terrorists could not achieve at the beginning of Bush’s administration, Bush has single-handedly managed to accomplish. May God help the next administration.

  5. In America, banks tell the government what to do!

  6. nằm mơ thấy hổHổ được xem là loài vật của chúa tể sơn lâm, có sức mạnh cai trị cả núi rừng và đây cũng là một loài động vật dữ tợn, nhiều người khiếp sợ.
    mơ thấy cọpCọp hay còn gọi là hổ, là một loài được mệnh danh là ” chúa tể của sơn lâm”, cọp là động vật ăn thịt sống, rất dữ tợn chính vì thế việc nằm mơ thấy cọp rượt, cọp vồ,… khiến nhiều người sợ hãi.
    mơ thấy chuột Với bài viết nằm mơ thấy chuột là điềm gì? hi vọng giúp mọi người có được lời giải mã hợp lí nhất, cũng như giúp mọi người bớt lo lắng hơn nằm mơ thấy chuột.
    nằm mơ thấy lươnNằm mơ là hiện tượng tâm lí bình thường của con người và có lẻ nằm mơ là điều không ai không gặp.
    nằm mơ thấy mẹ“Đi khắp thế gian không ai tốt bằng mẹ gánh nặng cuộc đời không ai khổ bằng cha”… Mẹ là biểu tượng của tình yêu và chăm lo cho con cái, tình mẫu tử thiên liêng, nên nếu bạn mơ thấy mẹ của mình trong giấc mơ,
    nằm mơ thấy người thânBài viết, Nằm mơ thấy người thân là điềm gì? mang đến chỉ giúp các bạn hiểu hơn về giấc mơ, có lời giải mã phù hợp giúp mọi người không quá lo lắng mà thôi.

  7. LeBinh Group là Nhà phân phối chính thức các dòng sản phẩm của hãng Graco:

    Đến với GRACO LÊ BÌNH, quý khách yên tâm về chất lượng và chính sách bảo hành đúng quy định của hãng. Mua máy phun sơn của chúng tôi, là quý khách mua trọn gói chuyển giao công nghệ, hướng dẫn sử dụng và bảo quản, các dịch vụ sau bán hàng.

    Graco Lê Bình hân hạnh được bình chọn là nhà phân phối mạnh nhất khu vực Châu Á - Thái Bình Dương:
    - Máy phun sơn: máy phun sơn dân dụng, máy phun sơn công nghiệp, máy phun sơn xây dựng, máy phun sơn tự động, ...
    - Máy phun bột bả, bột trét
    - Máy phun dung dịch chống thấm, phun dung dịch chống rỉ sét, phun foam, ...
    - Máy phun áp lực cao làm sạch bề mặt
    - Hệ thống bôi trơn tự động
    - Máy phun sơn vạch kẻ đường, sơn vạch giao thông
    - Máy xóa sơn kẻ vạch đường, sơn kẻ vạch giao thông

    LeBinh Group - Nhà phân phối chính thức của GRACO tại Việt Nam.

    Nguyễn Minh Phương
    Lebinh Group
    Số 40, ngõ 140/1 phố Nguyễn Xiển, Thanh Xuân, Hà Nội
    Tel: +84-4-35376753 - Hotline: 096.434.3168